地产疲软猪价反弹汇丰PMI难有惊喜枸杞属

2022-07-13 05:25

地产疲软猪价反弹汇丰PMI难有惊喜

受投资下滑、去库存缓慢等因素影响,截止目前,房地产这一对宏观经济最大的影响因素仍充满不确定性。另一方面,猪价最近一段时间出现强劲反弹,4月CPI可能成为年内最低水平。汇丰PMI发布在即,市场对宏观经济的关注度升高,但分析人士认为,从目前的最新信息及较弱的经济刺激力度看,宏观经济数据暂难有大的惊喜。wuX中国饲料行业信息网-立足饲料,服务畜牧

地产投资仍在下滑 房屋库存继续上升

高盛高华19日发布的最新数据显示,从周环比角度看,已公布数据的35个城市中有25个房地产交易量下降(截至5月18日当周的中值为-11%),有30个城市的交易量同比下降(中值为-28%)。与2014年4月的周平均值相比,已公布数据的36个城市中有25个交易量下降(中值为-15%),其中五月前三周周平均值较4月周均值下降1%。

相对而言,一线城市的表现落后于二/三线城市,长三角地区的表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的13个城市中有8个均价上升(中值为 2%,而截至5月11日当周为-3%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的13个城市中有9个销售均价下降,较此前三个月的中值下降2.4%。

从库存水平看,以过去12个月滚动销售面积计算,高盛追踪的13个城市的库存平均消化时间升至15.1个月。其中,青岛、上海、苏州、宁波、广州和杭州的库存出现进一步上升。

今年前四个月房地产销售大幅回落,由此引发房地产投资下滑,并进一步导致固定资产投资持续下降。高善文[微博]领衔的安信证券宏观策略部认为,综合考虑周期和流动性的变化,房地产投资的企稳回升也许最早要等到三季度。目前,房地产投资的调整仍未结束,政策刺激的力度有限,外需的明显恢复尚需时日。他们认为:“二季度的经济增长依然面临下行的压力,部分工业品价格的反弹很难持续”。

猪价大幅反弹或拉高CPI 4月或成年内CPI谷底

4月下旬,国内生猪价格出现了接近20%的猛烈反弹。据安信证券测算,“猪粮比”已从4.5左右的低位回到了5.5的水平,刺激了市场对畜牧养殖盈利预期的变化,这也可能意味着4月份1.8的CPI是今年的最低水平。

高善文团队认为,从过去十五年的走势看,4.5左右的猪粮比是难以持续的,生猪价格在如此低位出现快速反弹并不奇怪;而且五一前后猪价见底反弹符合历史上的季节模式。但是,猪价的上涨幅度可能有限,仅属于小的“猪周期”,而不是大的“猪周期”。历史上大的“猪周期”往往与宏观经济过热和整体通货膨胀紧密联系。在目前经济增长偏冷和整体通胀较低的情况下,猪肉价格的反弹也许能持续几个月,但较难出现连续回升的大周期上涨。

通胀数据的改变,无疑可能影响市场对货币政策调整的预期。安信认为,过去一段时间长端利率已经出现下降,考虑到经济基本面的趋势,银行间利率中枢仍有可能继续下行。在此背景下,央行[微博]调整准备金率的必要性并不突出。

汇丰PMI发布在即 微弱反弹后可能再现颓势

4月汇丰PMI初值为48.3%,但终值仅微升48.1,较3月小幅回升。这虽然扭转了此前连续5个月的下跌势头,但市场对此明显并不“感冒”,A股走势以下跌作出回应。

一家大型基金公司的资深人士对《投资快报》表示,中国宏观经济调整的态势是明确的,目前暂难看到明确的可能出现大幅改善的因素。据介绍,最近进行调研过程中,发现大多数行业的经营情况都不如预期,而好行业的估值又都在高位,这样的市场阶段确实不易投资。

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